SPV Global Outlook 2019 - 2024

Genaro Malpeli
26 ago
3 Min. de lectura

Los SPV se consolidaron como el vehículo operativo de los mercados privados: habilitan flujos cross-border, ordenan procesos y mitigan riesgos. En 2024, la agenda gira en torno a tecnología + outsourcing, mayor exigencia regulatoria (BOI/CTA en EE. UU.) y un optimismo cauteloso que favorece a quienes ejecutan rápido y cumplen.

Lo clave del informe “SPV Global Outlook 2024”

Panorama y muestra. Encuesta a 400 ejecutivos senior (real estate, infraestructura, private equity y private debt) en Reino Unido, Europa, Norteamérica y APAC.
Rol de los SPV. Siguen siendo críticos para orquestar inversiones cross-border, simplificar la operatoria, mitigar riesgos y optimizar retornos.
Operación (tech + terceros). Dos palancas con mayor impacto esperado: adopción tecnológica en la administración de SPV y outsourcing a administradores especializados.
Regulación en alza. Navegar beneficial ownership, KYC y filings locales es parte del nuevo “core” operativo.
Expectativas. Clima de optimismo en privados: más actividad y preparación para capturar ventanas; los SPV son el vehículo flexible para ejecutar.

Comparativa 2019–2024: señales y métricas

Año	Qué pasó con los SPV	Evidencia / contexto
2019	Año base prepandemia. En PE, los SPV “grandes” ya crecían (mediana > USD 10M).	Mediana de SPV > USD 10M: USD 15.2M (base 2019).
2020	Se acelera el modelo syndicate → SPV en VC (capital barato, rondas veloces).	AngelList reporta USD 2.5B AUM y expansión de syndicates.
2021	Boom: suben # de SPV formados y sus tamaños.	1,719 SPV formados/gestionados 2021–2023, +198% vs 3 años previos.
2022	Enfriamiento macro (tasas ↑) → menos deals, pero SPV útiles (pro-rata, extensiones, opportunity SPV).	“Nuevo normal” post-pico 21/22.
2023	Cambia el mix: baja el % de common stock en SPV; en PE sigue subiendo el tamaño.	% common cae en 2023; mediana > USD 10M llega a USD 22.6M (vs 15.2M en 2019).
2024	Repunte selectivo y máximo histórico de SPV en common (~30% YTD). Operativamente: tech + outsourcing. Regulatorio: arranca BOI/CTA en EE. UU.	~30% common en 2024 YTD. Optimismo/outsourcing/tech. BOI vigente 1-ene-2024.
Macro 2024	Estructurados con crecimiento moderado, ~USD 1T de emisión global.	Global Structured Finance 2024 Outlook.

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Producto. Doblar la apuesta en automatización (onboarding, reporting, estados/K-1) y APIs de verificación/KYC: ahí está la mejora operativa inmediata.
Oferta. Impulsar SPV en common cuando no hay pro-rata o la ventana del deal es corta: la tendencia 2024 lo respalda.
Estructura & pricing. Tener playbooks por tamaño (micro-SPV vs > USD 10M): la curva de tamaño viene al alza desde 2019.
Compliance “one-click”. Integrar BOI/CTA y Blue Sky por estado como pasos guiados del flujo (checklist + autogeneración de filings).
Outsourcing inteligente. Definir qué va a terceros (impuestos, multi-jurisdicción) y qué queda in-product; el mercado ya opera híbrido.
Narrativa. Enmarcar la propuesta en “velocidad + cumplimiento”: 2024 combina repunte selectivo con mayor escrutinio; el SPV es la vía para capturar la oportunidad sin fricción.